As expectativas dos produtores e dos investidores estão em queda livre. Uma curva com segunda derivada negativa. A atividade econômica -- hard data -- também anda cambaleante. Produção e comércio enfraquecendo bem na alta frequência. Duas teses: as expectativas ruins derivam de uma atividade real desanimadora. Ou: as expectativas ruins causam menos investimento, menos consumo, menos produção. Acho que é a segunda. Primeiro porque econometricamente os testes indicam ser essa a precedência temporal. Segundo, e mais importante: se fosse a primeira historia, por que diabos a atividade estaria despencando pra começar a brincadeira??? O juro só agora chega ao neutro, a politica fiscal segue expansionista, e choque externo acentuando-se no período recente não se vê.
Mataram a confiança, e isso causou a queda na atividade.
Sem folga no emprego, sem melhora na produtividade, sem folga no crédito para o consumo crescer, sem folga no conta corrente para importarmos mais, sem folga na inflação, uma indexação imperfeita pressionando custos, uma carga tributária presente pressionando custos e uma perspectiva de pressionar ainda mais, sem confiança no melhorada externa...
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