A figura (do Torsten do DB) mostra que o juro de 10 anos na América pode ser explicado pelo número de meses até a subida de juros. Essa variável é obtida a partir da parte curta da curva de mercado (fed funds future). A amostra é recente, a partir do momento em que a Fed Fund ficou em 0.
O interessante é pensar que todo o movimento do 10 anos deve-se a parte curta da curva, i.e., a política monetária. Nesse sentido, o forward guidance explica todo o 10 anos, e aquele papo que o term premium foi alterado pelo QE morre.
Outro ponto, meio abusado, é que quando o fed subir os juros (o número de meses para elevação ficar zero), o juro de 10 anos será 4.2%.
Muito loco isso!
ResponderExcluirAchei o período de análise muito curto.
ResponderExcluirO 4.2% sugere ir até 4.5-5.0%, ou é subindo até 4.0% e o restante seria prêmio de risco? Subindo 25bps a cada 45 dias e parando em 4.0%, T10 é 3.6% (teria 60bps de term premium?)
ResponderExcluir