Contração fiscal tem um custo keynesiano, de demanda agregada. Impacta o PIB, por esse canal, de modo adverso. Mas, quando crível, ou seja, quando sinaliza maior sustentabilidade e, portanto, juro real futuro menor, risco menor e taxação esperada menor, ela pode ajudar o PIB. São os benefícios dinâmicos da coisa.
Mas e uma contração fiscal não crível? Essa não mexe com expectativas e não mexendo com expectativas, ela perde muito dos seus benefícios. Estamos caminhando para algo assim?
Aparentemente sim, Professor. Adiciono também a falta de transparência da política fiscal como elemento para alterar as expectativas de forma adversa. O resultado, pelo q vemos, vai ser desagradável.
ResponderExcluirTópico muito legal e observação bem notada. Duvido que os economistas do governo vejam assim. Seria legal se vocês se aprofundassem mais e a anàlise fosse mais do que um tweet.
ResponderExcluirIsso é assim nas economias onde o canal do crédito funciona de maneira mais ou menos normal, por exemplo, o Brasil. Nas economias com essa via entupida, como as europeias, uma contração fiscal é muito contrativa.
ResponderExcluirsim, em geral contrações fiscais são mesmo contracionistas.
Excluirmeu ponto é que o canal positivo aqui pode estar emperrado pela ausência de credibilidade
Bom post professor. Maio é mês de reajuste salarial, temos até lá para descobrir se a economia afunda em 2014 ou 2015. Com as informações corretas em março e abril, os salários moderar a alta para manter o nivel de emprego em meio a uma contração.
ResponderExcluirViu esse paper do Fernandez-Villaverde e co-autores? So' a volatilidade ja pode ser bem deleteria... "Fiscal Volatility Shocks and Economic Activity" http://www4.gsb.columbia.edu/filemgr?&file_id=7314247
ResponderExcluirsou fã do Villaverde
Excluirlerei
Com esse pessoal nos ministérios e secretarias, nenhuma manchete me fará acreditar em qualquer virada pragmática. Simplesmente impossível. Ou mudam as pessoas ou nada muda.
ResponderExcluirMaradona
Pensamento econômico dilmista: pacto pela responsabilidade fiscal dará ao governo espaço para ser mais ativo em programas sociais e geradores de desenvolvimento! Me engana que eu gosto! É mias negativo do você apontou, pois cortamos agora para gastar o dobro mais à frente. Equivalente a outra pérola do Mantegão: o corte nos juros abrirá espaço fiscal para maiores gastos públicos no curto prazo. O resultado foi fantástico! Como dito pelo Maradona, com essa galera não dá! E caminhamos céleres para um aumento das tensões entre mercado e governo.
ResponderExcluirDantas